前言
投資是科學嗎？投資是門科學。
投資涵蓋的有數學模型、有估值、有公司與產業研究。
若投資的公司是更為高科技，甚至還沒獲利的產業，
那投資人還需要做更深入、甚至跨領域的科研。
投資完全依靠科學嗎？投資不完全依靠科學。
投資還牽涉到很廣的大眾心理學。
場內的投資人對於未來的預測是樂觀還是悲觀？
是瘋狂還是極盡保守？
務實的人比較多，還是有夢想的人比較多？
這些人群分布不是固定，而是會隨著環境、資訊不斷在改變。
我認為投資由一半的科學、一半的藝術組成。
科學的方法市面上有很多教學，甚至可以直接請 AI 幫你為個股估值；
但藝術的部分就不同了。畢卡索大師的畫作，有的人覺得驚豔，有的人看不明白。
每個人領會的方向不同，但就像所有的心理學與藝術學說一樣，總有一個「總綱」。
《致富心態》中的內容，我認為就是一個很好的投資心理學總綱。
重點摘要
- 管理自己比預測市場更重要：投資的成功不在於準確預測市場走向，而在於控制自己的貪婪與恐懼。不要押上身家，要為自己預留犯錯的空間，確保能持續存活在市場中。
- 正視運氣與風險的作用：成功時不要過於驕傲，失敗時也不要過度自責。運氣與風險是孿生兄弟。承認好運能帶來成功，就得同意壞運也能帶來失敗。保持謙遜與韌性，才能在投資路上走得更遠。
- 安全邊際是投資的核心：為投資計畫留下緩衝空間，不要奮不顧身全部投入。真正的長期投資者是樂觀的悲觀主義者——相信明天會更好，同時小心翼翼避開風險，讓複利有足夠時間創造奇蹟。
投資的關鍵，不是預測市場，而是管理自己
就像前言說的，在投資的世界中，除了科學的估值方法外，
仍有許多隱藏在內的心理與環境因素。
因此要說有人能完全、準確地預測市場，我認為是不可能的事情。
通常我們在投資時，是基於我們的認知與研究為基礎，去「猜」未來的發展。
舉個例子來說，如果你有機率的「概念與知識」，你有現在手上的骰子是十面骰的「資訊」，
那你會比較容易猜中未來可能的發展。
- 玩這個遊戲要付 100 元，如果骰到 4、3、2、1 點，會給你 200 元；如果沒有，則損失 100 元。
- 玩這個遊戲要付 1,000 元，你手上有一顆六面骰，分別有 1～6 點，如果骰到 4、3、2、1 點會給你 1,200 元，如果沒有，則損失 1,000 元。
看起來玩第一個遊戲會比較划算，但實際上第一個遊戲可能是個 20 面骰，
你的獲勝機率只有 20%，這是缺乏「資訊」所可能帶來的錯誤決策。
那第二個遊戲有比較好嗎？獲勝機率有 66.66%，比起第一個遊戲高出很多！
這時候就要用機率的知識。以機率學的期望值來看：
獲利期望值為 200 元 × 66.66% = 133.32 元；
損失期望值為 -1,000 元 × 33.33% = -333.33 元。
損失的金額會遠超出獲利的金額，
所以若你選擇玩第二種遊戲，很有可能要因為缺乏相對應的「知識」買單這個代價。
那如果今天有了第三場遊戲的選擇：
- 玩這個遊戲要付 1,000 元，你手上有一顆六面骰，分別有 1～6 點，如果骰到 4、3、2、1 點會給你 3,000 元，如果沒有，則損失 1,000 元。
獲勝機率 = 66.66%
獲利期望值為 2,000 × 66.66% = 1333 元
損失期望值為 1,000 × 33.33% = 333 元
期望值為正報酬 1,333 – 333 = 1,000 元
那我該玩這個遊戲嗎？
這時候要問問自己：「這 1,000 元是我壓身家的財產嗎？損失了這 1,000 元我有辦法繼續過我的生活嗎？」
第一個投資心態：不要預測市場，而是去管理自己的貪念與恐懼。
縱使我們做了再多功課，我們仍要清楚知道自己還是在「猜」市場怎麼走。
用猜的就會有猜錯的時候。就像上述的第三個遊戲，即使我的期望值是正的，
但我仍然有機會骰出 5 和 6，仍然有機率讓這 1,000 元變不見。
因此我們不該押身家在一場賭局上，試著用一次機會讓自己一無所有。
不要只看著 66.66% 的高成功率，妄想著一次就財富暴增，忽略了 33% 的失敗可能性。
不管你的身價是 100 元還是 100 億，–100% 的報酬率結果都一樣：歸零。
我們都同意在一個生產力持續提升、科技進步的市場，投資會讓資產不斷上升，
但前提是——你要一直活著在這個市場裡，才能享受紅利。
巴菲特的財富除了來自他精湛的眼光與投資技巧，更重要的是他持續參與市場，
一直「存活」在市場中。
探討巴菲特成功學的兩千本書中，沒有一本的書名是：
《這個傢伙已經持續投資七十五年》——致富心態。
運氣與風險，是孿生兄弟
從我投資美股到今日（2022 年 1 月開始投資，寫作時間是 2025 年底），
我的美股資產增加了近三倍。
其中成長力與爆發力最強的兩檔股票：NVDA 與 TSLA，
著實為我的投資組合帶來了不菲的報酬。
雖然這樣的成績比起網路上許多大神來說不算什麼，
我自己卻是很滿意的。
但你要說我是因為有什麼「真知灼見」，讓我獲得這樣的報酬率，
那只能說——笑掉大牙。
- NVDA：當初購買此股票，主要是看到輝達晶片對於大數據運算的強項，認為此公司在這個領域有一定競爭力。誰知道後來跑出了 AI 元年？
- TSLA：這個更瞎扯談了！看了老馬相關的新聞，覺得火箭很酷、電動車感覺是個趨勢、老馬很酷！剛好 TSLA 正在從谷底反彈，雖然公司尚未獲利，我還是奮不顧身地投入伊隆·馬斯克的遠大抱負中。
這兩支股票我在投入後才更仔細研究。
是的，我有研究、我有投資策略，這些都是獲利的因素，
但不能忽略運氣在這其中佔的功勞，而且是大比例的功勞！
班傑明‧葛拉漢靠持有 GEICO 股票致富，但他承認那是「一次好運」。
馬克·祖克柏拒絕雅虎的收購提議成就了 Meta；
而雅虎拒絕微軟的高價併購，卻被視為錯失良機。
一次好運與一次失誤，往往難以分辨。
成功不全是聰明，失敗也不全是愚蠢。
我們只是常常忽略「運氣」這個變數。
安全邊際，是投資者最務實的信仰
最務實的心態用一句話概括：投資要給自己留餘地。
一、不要奮不顧身地全部投入
巴菲特說過一句話：
「有些人為了賺進那些不屬於自己、而且他們也不需要的錢，竟然冒險動用自己擁有、而且不可或缺的錢。這麼做實在愚蠢，真的太蠢了。」
哪些是不該拿去交換的賭資？
可能是親情、健康，甚至是你的所有財產。
永遠不要讓自己有機會失去一切。
二、為自己的投資計畫留下空間
許多人的失敗，不是做錯事，而是沒有留錯誤空間。
計畫若不能容錯，就很容易崩潰。
舉例：一位 43 歲退休的前老闆，存了 2,300 萬後開心退休。
幾年後卻又開著 Uber，說：「當時以為 2,400 萬就夠了，哪知道會不夠。」
參考資料：https://tw.stock.yahoo.com/news/43歲存到2千萬退休，60歲才發現錢不夠用！他從民生社區搬到淡水嘆：退休開銷比想像多-000738894.html
意外、通膨、健康問題……這些都可能打亂最完美的計畫。
因此我們才需要「鷹架」——也就是安全邊際。
我在 2025 年初買進長天期美債。
當時我判斷通膨見頂、升息將止，結果川皇再起，關稅引爆通膨，長債價格暴跌。
但我依然飯照吃、舞照跳。
因為我早就設定了安全邊際：
- 在相對低點進場
- 控制投入比例
- 即使虧損，也不影響整體資產
安全邊際，是投資世界中最被低估的力量。
真正的長期投資者，是樂觀的悲觀主義者
身為長期投資者，你必須同時具備兩個心態：
樂觀地相信明天會更好；
悲觀地準備最壞的狀況。
「你是樂觀主義者，你相信明天會更好！科技的進步促使生產力的提升，縱使在晉升的路上偶遇小石子，但那只是小小顛簸，資本市場是會反映現實不斷向上推薦；同時你也是個悲觀主義者，你是個偏執狂，你緊盯著未來可能會害你在路上跌倒的小石頭，因為你相信如果沒有特別注意，摔跤撞到頭部就什麼都完了。」
當市場過於悲觀時，樂觀讓你敢進場；
當市場過於樂觀時，悲觀讓你不盲從。
這樣的矛盾，正是成熟投資者的心態。
它讓你能在市場波動中保持清醒，也活得更久。
結論：投資不是贏，而是活得夠久
投資中最重要的心態，是確保自己安全。
安全不是不冒險，而是不做出你無法承擔的風險。
記住四件事：
- 你無法控制市場，只能管好自己的貪婪。
- 不要忽視運氣與風險的共存。
- 投資計畫要納入安全邊際。
- 當個樂觀又謹慎的投資人。
理查·費曼說過：
「試想一下，倘若墊子有感覺，物理學會變得多困難。」
投資，就是那張「有情緒的墊子」。
我們都知道皮球打在墊子上會彈起，但這張墊子會說：
「老子今天不爽，我不彈了。」
這就是市場。
而你的任務，就是在這樣的情緒世界裡保持平衡。
我們想要的不只是報酬，而是財務的穩固。
因為只要活得夠久，複利就會替我們創造奇蹟。
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